Qu'est-ce qu'un covenant ?
Un covenant est un engagement inscrit dans un contrat de prêt : l'entreprise s'engage à respecter certains ratios financiers. Si ce n'est pas le cas, la banque peut demander un remboursement anticipé ou renégocier les conditions.
Les ratios les plus fréquents
- Dette nette / EBITDA : la capacité à rembourser sa dette avec ses résultats.
- Dette nette / Fonds propres (gearing) : le niveau d'endettement par rapport à la solidité financière.
- Couverture du service de la dette : la capacité à payer chaque année les échéances.
Bien préparer la négociation
Avant de signer, simulez les ratios sur vos prévisions, y compris dans un scénario prudent. Vérifiez précisément comment ils sont calculés : une définition différente de l'EBITDA peut tout changer.
Négociez une marge de sécurité suffisante et un calcul annuel plutôt que semestriel lorsque votre activité est saisonnière.
Enfin, suivez ces ratios dans votre tableau de bord : informer la banque tôt d'un risque de dépassement est toujours préférable à une mauvaise surprise.
À retenir
Un covenant bien compris, simulé et suivi devient un outil de dialogue avec la banque plutôt qu'une contrainte subie.
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